十年一劍，破繭成蝶——評國務(wù)院通過融資融券股指期貨
文章來源：通和投資發(fā)布時間：2010-01-10
2010年1月8日收市后，手機傳來一陣震動，融資融券、股指期貨獲國務(wù)院原則通過的消息出現(xiàn)在屏幕上，一時間激動、懷疑、興奮百感交集。不多時這則消息出現(xiàn)在各大財經(jīng)網(wǎng)站的頭版，確認消息屬實后，心情漸漸平靜下來，守候太久的期盼一旦實現(xiàn)，反而有一種悵然若失的感覺。
中國證券市場成立二十年，一路摸著石頭過河。98年開始設(shè)立公募基金，出臺證券法、02年批準QFII、05年啟動股權(quán)分置改革、06年批準上市公司股權(quán)激勵、09年推出創(chuàng)業(yè)板、10年推出融資融券股指期貨。十年一劍，破繭成蝶，中國證券市場的制度建設(shè)終于邁向成熟完善。這是每一個證券市場從業(yè)人員、參與者都應(yīng)該舉杯相慶的時刻。
融資融券和股指期貨出臺的意義在于中國股票市場從此告別了單邊市，投資機構(gòu)有了風(fēng)險對沖工具、市場效率將大大提高、金融創(chuàng)新品種將層出不窮！
融資融券和股指期貨對證券市場如此重要，那么他們到底是什么業(yè)務(wù)哪？
“融資融券”又稱“證券信用交易”，融資融券是全球證券市場普遍采用的交易方式，是指投資者向具有像深圳證券交易所和上海證券交易所會員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。
融資是借錢買證券，通俗的說是買股票！證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進證券稱為“買空”；
融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。
股指期貨的全稱是股票價格指數(shù)期貨，也可稱為股價指數(shù)期貨、期指，是指以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標的指數(shù)的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。股指期貨則是國際市場成熟的風(fēng)險管理工具。
融資融券和股指期貨的推出對股票市場會產(chǎn)生哪些影響？
融資融券和股指期貨的推出中短期將提高大盤藍籌股的吸引力，作為融資融券和股指期貨重要標的的大藍籌股，將成為市場上的稀缺資源。那些對指數(shù)影響大的總市值高和流通市值高的股票將成為機構(gòu)資金潛在的超配目標。對券商股和期貨概念股是天大利好！不排除市場短期會在權(quán)重股、券商股的帶領(lǐng)下連續(xù)上漲，但指數(shù)上漲的同時二八現(xiàn)象會再度出現(xiàn)。
從長期來看，融資融券和股指期貨的推出并不會改變市場的自身趨勢，而是對市場的波動幅度、投資理念、交易習(xí)慣產(chǎn)生影響。融資融券和股指期貨推出后市場波動將減小，比如此次金融危機中，已推出股指期貨的二十二個市場，股市平均跌幅為百分之四十六點九，遠低于沒有推出股指期貨市場百分之六十三的平均跌幅水平。另外融資融券和股指期貨的推出會給市場帶來許多積極的變化，比如大家會更加注重上市公司的內(nèi)在價值，不會再盲目炒作垃圾股，因為一旦股票估值過高，脫離基本面，就會有人通過借出股票大量賣出，從股價的下跌中獲取收益。而過去沒有這個機制，就不會有人這么干。
總之，融資融券和股指期貨的推出是中國資本市場具有劃時代意義的大事件，他標志著中國證券市場真正走向成熟，每一個市場參與者必須做好投資理念和交易習(xí)慣的改變，迎接中國股票市場嶄新的開始！
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